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假如樓市泡沫破滅 會 拖垮銀行業嗎
2014年中國經濟面臨非常嚴峻的挑戰。當前，對於中國即將發生危機的悲觀預測主要基於如下事實：中國經濟的杠桿水平太高瞭。有種觀點認為，信貸繁榮程度接近中國的發展中國傢，最終都遭遇瞭信貸危機和經濟大幅放緩。誠然，中國的債務與國內生產總值(GDP)比例非常高，但許多成功的東亞經濟體也有這種情況。不同的是，中國儲蓄率遠高於這幾個經濟體中的大多數。在其他條件相同情況下，儲蓄率越高，高債務比例引發金融危機的可能性就越低。
如果你同意中國債務對GDP比例較高確實對中國金融穩定構成嚴重威脅，那麼應當註意的是，從高債務對GDP比例到金融危機爆發，兩者之間存在著許多尚待研究的聯系鏈條。隻有考察瞭所有具體聯系鏈條，才能初步得出是否可能發生金融危機的結論。
金融危機、尤其是銀行業危機，隻有在同時滿足下列三個條件時才會發生：資產價格大幅下挫；融資枯竭；以及股權資本耗盡。在這三個方面，中國政府都尚有一定的政策空間來防止金融危機發生，這是因為中國財政狀況相對穩健、外匯儲備規模龐大、經濟增長率較高，以及可對屏東借貸主要銀行實行有效控制。
人們通常認為，房地產泡沫是導致中國金融體系脆弱性的一個最重要因素。我們假定，房地產泡沫已經破滅。那麼，房價崩盤會拖垮中國的銀行嗎？很可能不會。中國並沒有次級抵押貸款：抵押貸款首付比例可能高達總房款的50%，甚至更高。房價會下跌50%以上嗎？不大可能。當房價大幅下跌，大城市裡會有新購房者進入市場，從而穩住房價。中國的城鎮化戰略將使得這些城市的人口狀況能夠支撐對住房的內在需求。如有必要，政府也可以進入市場，收購未賣掉的房子並用作社會保障住房。即使房價下跌50%以上，商業銀行仍可存活。首先，從全國范圍看，抵押貸款在商業銀行總資產中所占比例約為20%。其次，銀行可以出售抵押品收回部分資金。
商業銀行的債務情況又如何呢？美國的特殊目的工具(SPV)在引發次貸危機的過程中扮演瞭重要的角色。中國沒有此類工具。盡管中國銀行業體系存在期限錯配這一嚴重問題，但這種錯配並不像某些觀察人士認為的那麼嚴重。實際上，中資銀行存款的平均期限是9個月左右，而中長期貸款占未償信貸總額的比例僅略高於50%。由於缺乏投資選擇，再加上政府的隱性擔保，中國銀行業從未發生過大規模擠兌事件。在實行存款保險制度以後，銀行就更不可能發生擠兌事件瞭。
中國擁有大量外匯儲備資金，而且很難對它們進行配置。從過去的行為來看，中國政府在必要的時候會毫不猶豫地將外匯儲備資金註入商業銀行。
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新聞來源http://wh.house.sina.com.cn/news/2014-04-21/15224082096.shtml
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